(一)股票期权激励效果与企业经营绩效并非完全正相关
经济学界对股票期权激励效果的认识从一开始就存在较大的分歧。尽管股票期权可以提供优于其他报酬方案的激励,但调查发现经理层只持有企业很少一部分股票,他们的经营表现与个人所得之间的相关性较低。
(二)不可避免地带来经营者的道德风险
股票期权制度设计的创意之一在于将企业提供的内部激励外部化与市场化,即激励的大小决定于公司股票市场价格的高低。在一个有效性较强的证券市场,其市场评价通常比内部评价更加客观与公正。但市场的有效性受到诸多因素的影响,经营者为了个人私利而不顾企业长期利益、采取短期财务处理及虚假信息披露等违规手段操纵二级市场价格,导致股票价格严重失真,这就形成了经营者道德风险。
(三)股票期权使收入差距急剧加大
企业的高级管理人个人收入增长过快,与企业内部其他人员的差距迅速地扩大。
(四)会计造假的收益上升
当股票期权成为经理人报酬的主要来源时,经理人自然更为关注公司的股价;当公司股价主要受利润影响时,经理人当然有动力操纵利润,企业利润增加,公司股价提高,执行期权才有利可图,否则期权就只是“天上月亮”。美国纳斯达克上世纪90年代的火爆与近几年的飞流直下以及安-然、世-通的倒下都与美国股票期权制度下的经理人造假动力强劲不无关系。
股票期权既有优点也有不足,目前我国股票期权制度正处于起步和试行阶段,而且试点中做法的差别也很大。对于监管者而言,应当在充分借鉴国外通行做法的同时,扬长避短。强化股票期权的信息披露,股票期权及其执行情况如何,对于会计信息使用者来说非常重要。目前,我国国内及海外的部分上市公司已实行了股票期权制度,由于实行股票期权制度直接影响企业的损益和股东权益,因此其信息在财务报表上的披露以及如何披露就显得尤为重要。实施股票期权在一定程度上容易使期权持有人产生逐利偏好,导致企业利润失真,因此特别要防止利用股票期权操纵会计信息、对实施股票期权的公司着重进行审计监督。要使股票期权激励制度真正有效,不仅要对股票期权制度进行科学的设计,还要真正落实各机构的职责,特别是监督机构对经营者监督的职责。建立防止操纵股价的法律制度,规定以任何方式操纵股价都属于犯罪行为。对于企业而言,充分认识实施股票期权的机遇与有利条件,改善自身的激励环境,创造稳定、可持续发展的动力机制显得尤为重要。
对于监管者与企业来说,应辩证地看待股票期权制度,不能因噎废食,要一手抓激励,一手抓约束,使股票期权的魅力真正地、健康地展现出来。
1.新三板法律法规有哪些 您好,新三板法律法规综合类(18部)0.1中华人民共和国证券法0.2中华人民共和国公司法0.3最高人民法院关于修改关于适用《中华人民共和国公司法》若干问题的规定的决定0.4最高人民法院关于适用《中华人民共和国公司法...
1.股权激励条款和条件的不利修改的相关制度规定是什么 可以从两个方面这样简单理解:第一,不利修改是针对职工而言的,视同从未发生是出于保护职工利益的考虑;第二,企业如果出现不利修改,可能会有操纵利润的可能,视同从未发生可以避免这种情况。此外,...
经营者持股是实现长期激励的有益探索。对经营者的短期激励是指将经营者的利益与企业的当期效益相联系,对经营者的当期贡献给予回报的激励方式,比如我们前面讲过的年薪制。一般来说,长期激励有利于经营者的长期行为和企业的长远发展;短期激励有利于激励经营...
1.现在有关于中国股市相关的法律条例一共有哪些,分别是什么 证券法、公司法、股票发行与交易暂行条例、深圳、上海证券交易所股票上市规则、上市公司收购管理办法、上市公司重大资产重组管理办法、上市公司治理准则此外还有,上市公司章程指引上市公司股东...
一、外商独资企业的基本政策有哪些? 在中国境内设立外商独资企业的基本政策:1、为了扩大对外经济合作和技术交流,促进中国国民经济的发展,中国允许外国的企业和其他经济组织或者个人在中国境内设立外资企业,保护外资企业的合法权益。2、设立外资企业...
1.企业融资法律法规有哪些 原发布者:中华文苑企业融资种类方式有哪些?小编希望企业融资种类方式有哪些?这篇文章对您有所帮助,如有必要请您下载收藏以便备查,接下来我们继续阅读。我们知道我国的经济在快速的发展,主要的贡献者就是企业公司,我国的国...
审核制行政干预过多不利市场稳定 推进股票发行注册制改革,是2015年资本市场改革的头等大事,是涉及市场参与主体的一项‘牵牛鼻子’的系统工程,也是证监会推进监管转型的重要突破口。从2000年3月开始,我国股票发行采用核准制。数据显示,十几年来...
1.公司收购有哪些法律规定 公司收购法律规制的具体制度(一)为确保收购方和目标公司股东之间利益的平衡,保护目标公司股东的利益,特设以下制度1.信息披露制度。它又包括要约前的大股东披露义务与要约时的收购方披露义务;2.限制收购要约的时间。通过...
来源:洞见资本1创业公司实施股权激励的方式通常有哪几种?答:创业公司实施股权激励的方式常见的有三种:1一是狭义的股权激励,就是实打实的股权,被激励的对象直接获得公司股权,成为公司股东,享有创业公司的股东权利并承担相应义务;2二是期权,基于未...
全国人大常委会27日审议通过《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用〈中华人民共和国证券法〉有关规定的决定》,这标志着推进股票发行注册制改革有了明确的法律依据。 据证监会数据,目前有600多家拟上市公司排队待审。而符合沪深交易...