证券公司如何进行重组

证券公司怎么进行重组

证券行业在长期亏损中形成的坏账是自身无法消化的，不能用过去增资扩股或者引入新股东的方式解决，证券行业只有破产和重组两条出路。首先，在各种利益的冲突中，我国证券行业不可能实现大规模的市场化破产，而且大规模破产清算带来的冲击是资本市场和国民经济不可承受的，因此不可能希望依据市场选择的法则、使证券行业完全通过自发的整合实现行业的再生。

其次，受制于资本市场开放的步伐，我国证券行业也不能像保险业一样，通过大规模引进外资改善资产质量，提升证券公司自身的经营水平。由于证券公司在资本市场中的特殊地位，如果目前在证券行业中大力引进外来资本，一方面会增加对证券公司监管的难度，另一方面也会使管理层正在着手进行的资本市场改革和对外开放，增加更多的不确定性因素，可能使现行的资本管制效果大幅度降低，进而对人民币汇率体系、甚至是金融安全构成严重的危险。更重要的是，从日本、台湾等境外市场开放的过程中可知，目前大规模对外开放证券业的时机并不成熟，贸然开放的结果很可能使本国的证券业在吞并中名存实亡，也就会造成一国金融体系残缺的灾难性后果，这是无法想象的。

另外，由于我国金融行业已经形成了金融业“分业经营、分业监管”的模式，通过允许其他金融资本大规模进入证券业进行重组的方式行不通。原因一是证券业多年来积累的高风险和坏帐不仅使证券牌照含金量贬值，更使其他金融机构无力或不愿承担这些风险;二是由于资本市场制度的缺陷和证券行业监管的不到位，非证券业资本，如民营企业入主证券公司后，也往往把证券公司当成在资本市场上融资的平台，使证券市场的风险蔓延到实体经济中，根本没有起到提升证券公司经营能力、改善资产质量的效果。

因此，我国证券行业的重组只能走内部整合之路，以市场优胜劣汰和管理层推动相结合的方式实现证券行业的重组。证券公司的行业性大重组的现象，反映了各种利益主体对证券金融资源的争夺，一些证券公司表现得尤为积极，势必在证券行业大变革时期抢得先机。

我国证券公司并购重组的主要模式

目前我国的证券公司根据资本规模大小，可以分为三个不同的类别。一是大型综合类;二是中型规模类;三是其他中小型证券公司以经济类为主。综合类的差不多十家，中型类的不到五十家，可以看出中型类的数量很多，而且在市场经济中很容易产生一些矛盾化的问题。在中型类的证券公司中也有很多经营自己特色的业务，在自身特色业务方面占据较大优势，还得到政府或者大型集团的支持还有一些在传统领域内占据市场份额较大。

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