不良资产盈利模式及发展趋势

不良资产买入的模式

　估值模式

不良资产盈利模式

　处置模式

不良资产发展趋势

　　一、从被动管理转为主动管理

　二、民营资本介入

　三、寻找内在价值，包括被低估、错杀的资产、公司及证券

　　四、资产盘整能力将成为不良投资的核心竞争力

　　比如商业地产改成写字楼，需要对运营管理和资产管理本身的能力了解很深，金融公司出来的人对地产这方面不是很了解，对于资产究竟值多少钱没有深刻理解，资产怎么改完全没有概念，只有做过房地产人才能知道，变性需要跑规划局，国土局各个部门协调，怎么改、怎么建都需要做过工业地产的人才了解。在成熟市场，比如在香港收购的一个资产，是一个仓库大楼在九龙，后来改成写字楼了，中间怎么报政府部门审批都是需要走流程的，在中国这样一个新兴市场更是这样。了解这些手续、规章制度，还有具备改造翻新能力，并且对房地产本身的了解，怎么改、怎么销售要懂，才在竞价时和收购时心里有数、具备竞争力。AMC或者金融机构在这一块没有优势，他们对资产特别是地产的了解和盘整认知水平不高。

　　房地产企业也不愿意或者无能力介入不良投资领域。比如说，绿地、万科对买一个不良资产包、进行债务重组和资产重新盘整根本没有兴趣，首先，在这些公司里现在的企业高层大部分都是买地出身的，金融知识偏弱，不良资产包太复杂了，他们不愿意通过不良资产的方式来获得土地，对他们来说，最直接的方式就是公开招牌挂，他们会选择去拍地，把地价从50亿飙到60亿的方式来获得土地更简单。

　　律师可能是在诉讼和法律和结构方便比较专业，但是律师可能对地产不是那么了解，可能对金融知识也不够了解。

　　所以不良投资这个行业的门槛是非常高的，未来不良投资这个领域，只有懂资产、懂法律同时还得懂财务测算和税务的一帮人组在一起才能做的很好。所以中国不良投资领域的朋友在未来一定要在这个方面下功夫，这也是现在成熟市场包括美国欧洲的模式。

　　在2008年以来4万亿为首的大规模信贷的增长，最近经济放缓后，出现了大规模的不良，这是历史规律。银行怎么盘活现有的资金非常重要，就像美国一样，最后搞了次级债，银行的房地产资产包可以打包出来卖掉，就可以做新的贷款了。所谓资产证券化各种东西，通过资本的盘活recycle capital 来获得新的流动性，资产证券化是一个大趋势，资产证券化一出来的时候，ABS、RMBS、CMBS，CDO各种金融衍生产品出来以后，我们可以投资不良的领域或者方式就更大了。

　　文章来源：轻金融