为什么银行不自己处置不良资产？

当经济越好，投资越容易赚钱;

　　当经济越差，投资越可能亏钱，这是常理。

　　但是，

　　有这样一个特殊“行业”，

　　却可以在“最坏时代”里做“最好的生意”，

　　它就是“不良资产处置”。

不久前，新华社的一篇《不良资产处置：“错放的财富”孕育“新蓝海”》的文章，在不良资产处置业界产生了不小的震动。

　　文章称：全行业通过加速整合资源，嫁接综合金融服务、对接产业资本，以经营理念主动管理不良资产，推动行业由传统的“一卖了之”模式进入不良资产收购、管理、处置产业链的“2.0代”。

　　不管是官媒的推文，还是真实数据统计，都从侧面反映了不良资产处置绝非三分钟热度的小打小闹，而是已经上升到一个新高度。

现状：市场快速扩容

　　近年来，中国经济步入增速换档期，经济下行压力加大。以银行信贷为主的金融体系备受考验，商业银行体系内的不良资产逐渐暴露，不良率急剧上升，不良贷款余额快速攀升。

　　自2012年三季度起，银行业不良余额和不良率进入上升通道。根据银监会公布的最新数据，截至2017年三季度末，中国商业银行不良贷款余额为 1.67万亿元，不良贷款率 1.74%。

　　中国华融资产管理股份有限公司董事长赖小民在论坛上表示，2013年起，商业银行开始批量出售不良资产包，每年成交规模日益提高，从2013年的700多亿元迅速提升到2017年的5000多亿元。

　　此外，赖小民还表示，银行体系不良贷款总额有望在2020年达到3万亿元!

　　伴随银监会放宽地方资产管理平台限制，以及新一轮“债转股”的推行，“不良资产”成为各路资本追逐的逆周期投资“热门资产”。

多机构竞相“围猎”

　　市场的扩容吸引了大量机构涌入，并从事和不良资产收购、处置、转让或投资相关的业务。

　　一级市场不良资产收购的主力军仍是四大资产管理公司。

　　据赖小民介绍，四大资产管理公司积极参与本轮不良资产市场，累计收购不良债权近1.2万亿元，市场占比合计达到80%以上。

　　随着近年来经济环境趋市场化，国家开放AMC牌照和监管准入门槛放开，不良资产处置这门垄断行业再次火热。

　　经济大环境决定了不良资产行业的兴起，行业兴起及政策鼓励，决定了不良资产处置二级市场的活跃。

与此同时，境外资本和民营资本都对市场表现出浓厚的兴趣。

　　据不完全统计，截至2017年10月底，全国已有近50家地方AMC正式成立，其中有14个省级行政区域至少已拥有两家地方AMC，浙江、广东、山东、福建4省更是拥有3家地方AMC。

　　商业银行、投资银行、证券公司、私募基金等金融机构，通过设立资产管理业务部或成立资产管理附属公司，参与不良资产二级市场业务，各地民营资管公司如雨后春笋般生长起来。

　　截至2017年10月，全国已设立的地方资产管理公司达到55家。除此之外，近两年，一些民间的、非持牌的资产管理公司也纷纷成立，瞄准不良资产市场，这些大大小小公司的数量将近3000家。

此外，外资其实也是上一轮周期中不良资产市场的重要投资人。

　　而在这一轮周期中其更是加大了对中国不良资产市场的投入，包括KKR、海岸基金、高盛资本、橡树资本等都不同程度参与不良资产的收购与处置。

银行为啥不自己处置不良资产?

　　理论上说，这些巨量的不良资产应该是由银行来处置的，但是银行往往不亲自动手，而是将其打包，以惊爆价(最低至1-3折)“放血”甩卖。

于是就有了题首的问题：

　　为什么银行不自己内部消化这些资产，而要以这么低的价格让资产管理机构白白捡便宜呢?

　　可以肯定的一点就是，其实银行也非常想处置这些不良资产。因为银行深知，所谓不良资产，只是具有到期不能履约、变现可能性的资产，到期不能履约并不是说它没有价值，也不代表债务方在熬过最困难周期之后没有流动性和变现能力。之所以贱卖，主要基于以下几点：

　　第一，盈利模式限制。

　　众所周知，银行最主要的盈利方式是赚取利差。因此需要大量的现金进行周转，而不良资产则会占用银行的专项准备金，按照央行规定，对不良资产提取的专项准备金比例为：次级25%、可疑50%、损失100%。因此，持有不良资产，就减少了银行手里的现金流，将付出更高的流动成本，得不偿失。

　　第二，时间限制。

　　财政部印发的《银行抵债资产管理办法》(财金[005]53号)规定，银行抵债类资产的处置周期不动产、股权为两年，动产为一年。因此，如果银行自行处置，时间成本上，银行也耗不起。比如，如果启动拍卖程序，一旦流拍就会陷入麻烦。

　　第三，形象设定限制。

　　银行非常注重自身形象的维护，直接追债讨要欠款，不利于银行的安全形象，同时银行也缺乏专业的相关人员，对于很多债务的追索，银行很难采取法律诉讼等强硬措施。

　　综上所诉，对于不良资产处置，基于综合因素考虑，并不是银行想处置就能处置的了的，将不良资产交予有精力、人力和经验的专业资产管理公司，成为银行寻求快速回笼资金的不二之选。

　　再说了，能躺着收钱谁不愿意呢?

最后说几句：

　　现在有许多投资者觉得，现在是“资产荒”，除了房地产和股市，找不到其他的配置方向，其实大可不必。

　　在海外，不良资产投资一直是另类投资的一个重要组成部分。大型机构投资者往往通过对不良资产的配置，来平滑自己的收益曲线，实现资产的分散投资。

　　随着银行不良处置的深入、债务违约风险的逐渐暴露以及房地产市场的去杠杆化，这些别人看来都是风险点的领域，处处皆存在不良资产投资基金的投资机遇。英国谚语有云：人之美酒，我之毒药。