金融不良资产的交易模式

目前，由于我国经济处于下行期，金融机构的不良资产规模庞大，所以尽快处置不良资产已经成为金融机构的首要目标，那么为了推进金融不良资产的收购和处置工作，我们来分析金融不良资产交易模式，并进行深入研究。

金融不良资产交易模式主要包括通道式、买断式和结构化三种。

其中通道式交易模式在收购金融机构形成的不良资产钱已经确定了后期的资产管理、经营和处置方式，并以此来确定主要交易结构的业务。通常在意向投资者承诺收购底价的前提下，资产管理公司按照意向投资者的指定报价参与竞购，并承诺在无其他竞购者时以其承诺价进行受让的业务。

买断式是以尽职调查时掌握的资产线索为主要依据进行资产定价并确定收购价格，在资产收购后，通过对资产进行分类管理、经营和重组，以实现收益或资产增值的业务，风险全部转移、自行承担。

结构化交易模式指收购不良资产前已经明确将委托第三方或原出让方以受让方名义并按照相关法律法 规和财政部、监管机构对资产进行管理、经营和重组的业务，受让方在约定的时间内完成处置目标并按照约定的方式收取委托费用，及收购并委托清收业务。

目前，金融机构所选择的交易模式主要是买断式和结构化。一般情况下，国有大中型金融机构更愿意采取买断式交易模式，一次性将风险转移给债权受让方。

其出发点基于：一，国有大中型金融机构计提充足的风险拨备，可以弥补因处置不良资产造成的损失；二，国有大中型金融机构在贷款审批上比较严格，风险控制较好，同时大量的贷款投放于国家支持的行业，面对本轮经济结构调整导致的不良贷款相对较少。

而地方金融机构更愿意采取结构化交易模式，先债权转让后保底清收。其出发点基于：

一是大部分贷款抵押物足值，债权可以清收，金融机构仅需要时间换取空间， 处置抵押物或对债务企业进行重组，确保贷款人的利益；

二是地方金融机构在发展过程中，相互争夺客户，为了实现利润和资产规模，弱化了对风险的控制，同时， 金融机构客户经理利用信息不对称，出现了道德风险，导致相对较高的不良资产，而金融机构高管不愿意暴露贷款损失，出于对自己考核和晋升的考虑，更愿意采取结构化交易模式，先债权转让后保底清收或回购，解决不良资产的出表问题；

三是结构化交易模式通常按照1:1原 则收购不良资产，对地方金融机构而言，采取该种模式不良资产被视为正常资产，覆盖了不良资产。同时，在资产处置过程中，简化了审批流程，无需报董事会、股东大会审议，缩小决策半径，提升了工作效率；

四是由于未来的不确定性，及不良债权资产变现难度，通常买断式的债权收购价格是债权金额的2-3折， 债权处置产生的损失比较大，地方金融机构没有充足的风险拨备可以弥补；

五是采取结构化交易模式可以降低或保持地方金融机构不良贷款率，维护其公众形象。特别是对已上市的金融机构显得至关重要，不良债权处置事项属于重大事项，需要信息披露，将给投资者传递负面信号，可能会导致股价下跌，市值蒸发。

来源：网络

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