不良资产证券化案例分析——“中集集团”应收账款证券化

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　　应收帐款证券化

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　　案例简析

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　　案例剖析

　　进出口企业贸易服务应收款进行跨国证券化,其优点如下：

　　第一,通过应收帐款证券化，获得了证券化所要达到的目的，解决了流动性问题，改善了报表状况。

　　如果采用传统的融资方式,将会减低股东权益率,加大财务杠杆,通过应收帐款证券化解决了传统融资方式所不能解决的问题。第二,应收账款的证券化可以使企业在获得合理利润率的同时,大幅度提高应收账款的周转率。特别是进口企业的外汇应收帐款，通过将企业的贸易应收帐款证券化为相应币种的债券,一方面避免了货币兑换的风险。

　　另一方面缩短了进出口企业应收账款的回收期限，增加了企业的流动资金，促进企业扩大贸易数额,提高交易频率，有利于增强进出口企业的竞争力和发展对外贸易。

　　第三,将外汇应收款证券化符合我国外汇管理的基本原则。

　　因为应收款代表一种对境外消费者或中间商的求偿权,因此,资产证券化产品以这种对外求偿权为支持,不会额外增加外债负担。如果把这类资产“真实销售”给境外的特别目的载体(SPV),那么这种跨国资产证券化不会对我国国际收支平衡产生任何影响。所以,无论是从基础资产的性质,还是外币管理的角度考虑,外币应收款是跨国资产证券化优先考虑的对象。

　　来源：网络